开年以来，国内经济基本面的波动有限实盘门户配资网，但权益等市场似仍延续较高的风险偏好。叠加近期居民定期存款即将大规模到期，是否会助推未来储蓄“搬家”？特别是在全球地缘政治并不稳定的历史变局之下，居民存款何处去？
存钱还是投资
与过往不同，本轮市场风险偏好提升更多与机构行为相关，而非通常意义上的家庭。居民弱化的购房需求，未必转化为风险资产的追逐，局部的替代效应仍小于整体的财富效应。
尽管存款等名义利率已降至历史低位，但居民的储蓄意愿却处历史高位。究其原因，剔除物价因素后持币的实际利率依然较高，“现金为王”仍是广大居民的占优选择。
投资投什么
在“防止市场大起大落”的要求下，未来市场风险偏好运行的斜率和路径，似存在类似于宏观经济逆周期调节的区间特征，股债的性价比或也将随之边际调整。
地缘风险之下金价有着“必然”趋势，但限于该市场的深度，普通居民进行配置存在择时等技术难度。上世纪70年代布雷顿森林体系解体，叠加两次石油危机引致的滞胀冲击之下，黄金总价值在全球私人财富中占比曾一度飙升，但最终不足5%。
展望未来，年内定期存款集中到期且节奏前置，边际上有利于催生居民资产重新配置的需求，制度安排之下的机构行为也有助于引导储蓄间接入市。但更广谱意义上的风险偏好改善，仍倚赖于实际利率下行、信用扩张及企业盈利的改善。
（作者伍戈系长江证券首席经济学家，高童、俞涛、徐谨智系长江证券研究员）
第一财经获授权转载自微信公众号“伍戈经济笔记”。
举报 文章作者
伍戈
相关阅读
金店报价全线跳涨，银行紧急收紧风控备战波动地缘冲突初期，美元和商品的平均相对表现往往更优。
733 03-01 13:13
居民少增、非银多增延续，存款结构变化如何影响银行负债格局居民存款同比少增、非银存款同比多增现象在1月持续。
512 02-23 20:27
金价高位波动能否持仓过节？业内提醒降杠杠防节后跳空避免重仓暴露于海外市场波动之中。
6 115 02-12 19:05
银行存款“流失”？央行最新报告权威释疑居民资产配置调整不意味着流动性出现较大变化。
439 02-10 20:10
节前揽储大战升级，资金仍偏爱低风险2026年定存到期量的上升并不突出实盘门户配资网，保值增值依是大多数储户的核心诉求。
387 02-09 21:28 一财最热 点击关闭文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
